TCG彩票最新广发证券-机械设备行业：工程机械年度总结与展望莫道今年春将尽明年春

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　　：以下三点：1.业内预期相对悲观，挖机需求具有较强韧性：按照2020年挖机年会数据，大大都业内助士对2021年的猜测都较往年更加悲观，显现2021年行业景心胸大几率持续；2.外洋营业扩大将成亮点，头部企业合作力逐渐提拔：自20M10以来，发掘机月度出口销量同比增速连结在40%以上。估计外洋疫。”

　　2020年工程机器需求为什么超预期？我们以为有以下的中心缘故原由：1.疫情掌握后市场苏醒疾速，下流需求呈现抵偿性反弹：按照工程机器协会数据，20M4-12天下共贩卖发掘机25.9万台，月度销量同比增速皆在50%以上；2.中持久信贷范围连续增加，显现在建项目投资范围连结扩大：按照中国群众银行数据，中国新增中持久总额已持续9个月连结增加。

　　20M11新增中持久总额到达1.09万亿元，同比增加22.9%，增速比客岁同期进步7.2pct；3.比拟之下中挖增速愈加迅猛，印证地产基建新项目麋集睁开：按照工程机器协会数据，2020年中挖销量较客岁增加45.7%，别离比小挖和大挖高7.0pct和18.0pct；4.单品价钱降落投资报答率提拔，动员终端需求开释：2020年4月以来产物均价降幅约为25%，较年头扩展了15个百分点。

　　2021年工程机器行业怎样瞻望？我们以为有以下三点：1.业内预期相对悲观，挖机需求具有较强韧性：按照2020年挖机年会数据，大大都业内助士对2021年的猜测都较往年更加悲观，显现2021年行业景心胸大几率持续；2.外洋营业扩大将成亮点，头部企业合作力逐渐提拔：自20M10以来，发掘机月度出口销量同比增速连结在40%以上。

　　估计外洋疫情受控后，TCG彩票app2021年发掘机外洋需求无望迎来发作式扩大，外洋营业职位将明显提拔；3.市场份额呈集合趋向，国产物牌加快替换：按照工程机器协会数据，2020年中国发掘机市场前五名企业市占率总和到达70.2%，较2010年提拔19.7pct。

　　当前阶段，我们倡议主动存眷具有优良的产物才能和本钱掌握才能的主机厂，面临将来的价钱合作才会愈加沉着。

　　风险提醒：外洋出口不及预期；国本地产基建投资下行；价钱战恶化带来毛利率下行；应收账款风险积累带来的减值风险。

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